花旗以为，在基准情景下，跟着人人增长信心改善、特朗普生意策略转向和蔼、好意思联储态度从紧缩转向中立开云·kaiyun体育，黄金看成避险金钱的诱惑力将会削弱，掂量金价在三季度达到3100-3500好意思元的高位区后缓缓回落，到2026年下半年回落至2500-2700好意思元区间。

本年来涨势如虹的黄金，或将迎来拐点。

据追风来往台音问，花旗分析师Maximilian Layton领衔的团队在其大批商品掂量文告中掂量，黄金价钱将在将来几个季度滑落至3000好意思元/盎司以下，秀丽着这一创记录涨势的驱逐。

文告明确指出，黄金价钱已飞腾至方式和试验水平，与黄金的角落本钱脱钩，可能行将迎来“临了的光泽”。

花旗掂量，金价将在本年三季度达到顶峰（3100-3500好意思元/盎司）后缓缓回落，掂量到2026年下半年，金价将回落至2500-2700好意思元/盎司区间，较刻下远期价钱下落约20-25%。

好意思国策略转向将驱逐避险需求，带动金价回落

文告共预设了三种金价走势的情景，在基准情景（概率60%）中，金价将在将来一个季度内看护在3000好意思元/盎司上方，随后缓缓回落。

看涨情景（概率20%）指，若关税担忧、地缘政事垂死和滞胀风险加重，金价可能在第三季度再改进高。看跌情景（雷同概率20%）则意味着一朝关税问题马上科罚，金价将出现抛售式下落。

短期看，黄金在三季度掂量仍将看护较高价位，主如果受到投资需求的坚韧支握。

文告指出，黄金价钱的飞腾主要由对关税、好意思联储策略和地缘政事风险的担忧鞭策，而非央行购买行径。此外，珠宝毁坏的韧性也为价钱提供了支握。

文告数据闪现，人人的黄金开销占GDP的比例达到了0.5%，为往时半个世纪来的最高水平，显暴露投资者对黄金看成避险金钱的利害偏好。

中永久看，花旗以为，金价回落的中枢逻辑在于避险需求的下滑。

文告指出，四季度，人人增长信心可能会略有改善，尤其是好意思国刺激性预算收效后，避险面目将削弱；跟着特朗普的生意策略若转向和蔼，市集的概略情趣溢价也会随之下降。此外，好意思联储从紧缩策略转向中性态度的降息预期，可能进一步削弱黄金看成无息金钱的诱惑力。

文告闪现，往时55年的数据标明，当投资需求下降时，黄金价钱会随之回落，主如果因为价钱调判辨刺激珠宝毁坏减少，同期饱读吹库存握有者出售。

工业金属中期看涨

与黄金造成昭着对比的是，尽管短期内濒临关税和需求疲软的压力，花旗仍对工业金属的中期出路保握结构性看涨。

铝市集尤其受到花旗的趣味。

文告强调，铝是“面向将来”的金属，在供应侧受到动力密集度罢休，而需求侧则受到东谈主工智能数据中心、东谈主形机器东谈主和去碳化进度的坚韧鞭策。

花旗掂量，按刻下价钱水平，将来5年将出现铝供应衰败，需要价钱飞腾至3000好意思元/吨以上才略激勉充足的供应增长。

风险辅导及免责条件

市集有风险开云·kaiyun体育，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未考虑到个别用户极端的投资指标、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何认识、不雅点或论断是否得当其特定情景。据此投资，背负闲适。

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