专题：黄金白银再迎大跌 “过山车”行情究竟驶向何方？

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟走动 客户端

　　起头：金十数据

　　继上周五历史性暴跌后，贵金属价钱抓续荡漾，投行纷繁加码黄金多头头寸——却警示投资者切勿满仓白银。

　　周四亚盘，现货黄金再度大跌，一度失守4800好意思元关隘，回吐周二、周三的反弹涨幅，这两个走动日金价隔离高涨6.13%和0.36%。现货白银同步走弱，一度重挫16%，而其周三、周二涨幅隔离为7.53%和3.44%。此番荡漾源于一轮剧烈的价钱过山车：上周五贵金属全线重挫，黄金大跌逾9%，白银暴跌逾26%。

　　多半投资者将这次抛售归罪于凯文・沃什（Kevin Warsh）获提名出任下任好意思联储主席，贵金属跌势赓续至本周；直至周一市集资金大举畏缩科技和软件股，回流黄金等传统避险金钱，两大贵金属才迎来反弹。

　　黄金和白银的牛市始于2025年头，在地缘政事弥留场地升温的布景下，其避险属性推升估值，同期市集揣度，跟着好意思元走弱，黄金有望取代好意思元成为巨匠储备货币。而后，市集对好意思联储孤独性受白宫骚动的担忧，进一步助推贵金属大涨。白银价钱还受其工业属性、散户投资者及连络走动所走动基金（ETF）的短期追捧提振。

　　黄金牛市仍在赓续

　　广阔市集不雅察东谈主士仍看好黄金后续高涨空间。瑞银策略师示意，这次抛售仅仅结构性高涨趋势中的平素波动，并非牛市罢了。

　　该行在周一晚间的叙述中称，判断黄金仍处于牛市中后段——正从稳步上行走向新高，但现在会际遇5%至8%的间歇性回调。瑞银指出，通常标记着黄金牛市罢了的四大成分——执行利率抓续高企、好意思元结构性走强、地缘政事场地企稳、央行公信力还原——均尚未出现。

　　瑞银预测，黄金价钱下月将波及6200好意思元，年末回落至5900好意思元，且该行仍看守黄金多头头寸。其策略师称：“近期价钱波动率飙升，也为追求收益的投资者创造了从这种市集环境中赢利的契机。”

　　高盛分析师在周二的叙述中也示意，尽管际遇抛售，仍对黄金抓看涨态度：“咱们仍觉得，2026年12月黄金5400好意思元/盎司的预测价，存在显耀的上行风险。”

　　高盛的预测逻辑基于两大撑抓：列国央行抓续增抓黄金储备，以及好意思联储降息布景下，私东谈主投资者加大黄金ETF买入力度。

　　好意思国银行相似看多黄金，展望昔时数月金价有望波及6000好意思元/盎司。该行团队在周二的叙述中称，自2023年金价低于2000好意思元/盎司时便坚强看多，但同期警示，“对近期金价的高涨速率及随同的波动率攀升抓一定担忧”。

　　“咱们也在密切热心几种可能加大黄金上行阻力的情景。”该行补充谈，并指出存在两大不细目性：特朗普政府在11月中期选举后的战略走向，以及“本届政府后续能否获胜执行各项战略”。

　　投行警示：白银投资需保抓严慎

　　在上周末的另一篇叙述中，瑞银在贵金属抛售潮中直言，白银价钱需进一步下降，“对咱们而言才具有引诱力”。

　　“在咱们看来，关于波动率达60%至120%的金钱，需有30%至60%的预期陈诉率才值得作念多，而白银现在尚未达到这一水平。”瑞银称，“因此白银需要更低的价钱，才能具备引诱力……咱们觉得，投资者应审慎评估这一近期波动率高企的金钱所需的合理陈诉率。”

　　2025年白银发扬亮眼，全年涨幅近150%，大幅跑赢黄金，但这次抛售使其价钱较数日前创下的历史高点暴跌逾30%。瑞银预测，现货白银下月将回升至100好意思元关隘，年末回落至85好意思元/盎司。

　　尽管白银具备避险属性，但与黄金不同，其是电脑、太阳能电板板、医疗成立、汽车等消耗品的重要原材料。瑞银团队示意，这一属性令白银的价钱逻辑更为复杂——因为白银价钱高涨会防止其工业需求。

　　“白银跳动50%的需求来自工业期骗，咱们觉得，现时价钱水平……长期来看可能导致工业需求下降，因为终局用户会寻求优化白银使用量、裁减干预本钱。”瑞银称。

　　高盛分析师莉娜・托马斯（Lina Thomas）和丹・斯特鲁伊文（Daan Struyven）对白银的派头也远比对黄金严慎，中枢原因是伦敦重要白银市集存在供应流动性收紧问题。

　　“伦敦市集抓续的流动性枯竭，在黄金同款看涨期权结构激发的波动率除外，进一步加重了白银的顶点价钱波动。”二东谈主称，并补充谈：“咱们仍忽视厌恶波动的投资者对白银保抓严慎。”

　　好意思国银行策略师对白银远景虽抓一定积极派头，但也指出其潜在上行阻力——举例太阳能电板板需求下滑。

　　“具体到白银，其价钱此前已偏离咱们估算的60-70好意思元/盎司的公允价值区间，因此这次回调并装假足突如其来。”该行称，“但咱们仍预测白银市集将看守供应枯竭现象，这一基本面最终将为银价提供撑抓。”

新浪趋附大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

连累剪辑：何俊熹 开云体育(中国)官方网站